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章鱼彩票app官网下载-安信证券:微观依然逆风 出息无忧(JOBS.US)下半年利润同比承压

admin 2019-12-06 371人围观 ,发现0个评论

原标题:安信证券:微观依然逆风,出息无忧(JOBS.US)下半年赢利同比承压

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 章鱼彩票app官网下载-安信证券:微观依然逆风 出息无忧(JOBS.US)下半年利润同比承压 Q3成绩超预期,Q4指引依然低迷

  出章鱼彩票app官网下载-安信证券:微观依然逆风 出息无忧(JOBS.US)下半年利润同比承压息无忧三季度总收入同比+3.6%至9.9亿元,超越指引上限,比咱们预期高4%,首要因为在线招聘广告主ARPU高于预期。季度毛利率同比下滑2.7个百分点至69%,首要因为职工补助和校招人员费用季节性添加。运营层面表现杠杆效应,全体费用率同比收窄近1个百分点,营销费用同比添加仅0.7%,表现了公司的费用操控取得成效;办理费用占收比因为股权鼓励和坏账计提添加而略有上升;季度调整后净赢利同比下滑9%至3亿元,调整后净利率为30.7%,同比下滑4.6个百分点。四季度收入指引10.8亿-11.2亿元,同比下滑3.6%-0%,其中点契合咱们的预期,四季度微观环境依然低迷,加上新年较去年提早,广告主需求难有改进。

  在线招聘雇主数加快下滑,其他HR服务更具刚性

  季度内在线招聘收入同比下滑2%至6.3亿元,占收比64%,雇主数量季度削减1.33万至31.4万,加快下滑,首要因为公司的Up-Selling战略和微观影响持续,单雇主ARPU持续同比提高14%至2,019元。现在仅有个位数占比的在线招聘雇主使用了其他HR服务,咱们预期未来单雇主ARPU仍有添加空间。季度内其他HR服务收入同比增16%至3.56亿元,增速上升,占收比为36%。咱们估计本年在线招聘收入同比相等在24.3亿元,其他HR服务同比增14.6%至15.5亿元。

  下半年扩展战略布局;2020年新年提早使得赢利同比承压

  公司现金储藏足够,近期出资包含收买CDP人力资源服务公司大众途安17.5%的股权以及战略出资美国灵敏用工招聘渠道Fountain.CDP集团根据EcoSaaS技能渠道供给一站式数字化人力资本办理服务,整合薪资、社保,为企业管控本钱危险,与这两家的战略协作将进一步完善公司的产品服务和技能才能,提高内部运营功率。因为2020年新年提早和四季度校招活动带来商场营销和相章鱼彩票app官网下载-安信证券:微观依然逆风 出息无忧(JOBS.US)下半年利润同比承压关人员费用季节性添加,咱们调低四季度调整后净赢利至3.2亿元,对应赢利率28.3%。

  出资主张:目标价72美元(不变),根据20x2020年市盈率。此前股价现已到达咱们的目标价,咱们以为招聘职业全体受微观影响处在周期下行阶段,短期来看占收入六成多的在线招聘事务需求未有回暖痕迹,故调低出资评级至中性-A(原增持-A)。一起,其他HR事务在低迷的微观环境中更具刚性,下一年将持续作为收入添加的要害驱动力。咱们猜测2019/2020年调整后净赢利为13.7亿元/16.7亿元,调整后净利率为34.4%/38.6%。

  

章鱼彩票app官网下载-安信证券:微观依然逆风 出息无忧(JOBS.US)下半年利润同比承压 (责任编辑:DF378)

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